<kbd id='8gTwASHmk'></kbd><address id='8gTwASHmk'><style id='8gTwASHmk'></style></address><button id='8gTwASHmk'></button>

              <kbd id='8gTwASHmk'></kbd><address id='8gTwASHmk'><style id='8gTwASHmk'></style></address><button id='8gTwASHmk'></button>

                      <kbd id='8gTwASHmk'></kbd><address id='8gTwASHmk'><style id='8gTwASHmk'></style></address><button id='8gTwASHmk'></button>

                              <kbd id='8gTwASHmk'></kbd><address id='8gTwASHmk'><style id='8gTwASHmk'></style></address><button id='8gTwASHmk'></button>

                                      <kbd id='8gTwASHmk'></kbd><address id='8gTwASHmk'><style id='8gTwASHmk'></style></address><button id='8gTwASHmk'></button>

                                              <kbd id='8gTwASHmk'></kbd><address id='8gTwASHmk'><style id='8gTwASHmk'></style></address><button id='8gTwASHmk'></button>

                                                      <kbd id='8gTwASHmk'></kbd><address id='8gTwASHmk'><style id='8gTwASHmk'></style></address><button id='8gTwASHmk'></button>

                                                              <kbd id='8gTwASHmk'></kbd><address id='8gTwASHmk'><style id='8gTwASHmk'></style></address><button id='8gTwASHmk'></button>

                                                                      <kbd id='8gTwASHmk'></kbd><address id='8gTwASHmk'><style id='8gTwASHmk'></style></address><button id='8gTwASHmk'></button>

                                                                              <kbd id='8gTwASHmk'></kbd><address id='8gTwASHmk'><style id='8gTwASHmk'></style></address><button id='8gTwASHmk'></button>

                                                                                      <kbd id='8gTwASHmk'></kbd><address id='8gTwASHmk'><style id='8gTwASHmk'></style></address><button id='8gTwASHmk'></button>

                                                                                              <kbd id='8gTwASHmk'></kbd><address id='8gTwASHmk'><style id='8gTwASHmk'></style></address><button id='8gTwASHmk'></button>

                                                                                                      <kbd id='8gTwASHmk'></kbd><address id='8gTwASHmk'><style id='8gTwASHmk'></style></address><button id='8gTwASHmk'></button>

                                                                                                              <kbd id='8gTwASHmk'></kbd><address id='8gTwASHmk'><style id='8gTwASHmk'></style></address><button id='8gTwASHmk'></button>

                                                                                                                      <kbd id='8gTwASHmk'></kbd><address id='8gTwASHmk'><style id='8gTwASHmk'></style></address><button id='8gTwASHmk'></button>

                                                                                                                              <kbd id='8gTwASHmk'></kbd><address id='8gTwASHmk'><style id='8gTwASHmk'></style></address><button id='8gTwASHmk'></button>

                                                                                                                                      <kbd id='8gTwASHmk'></kbd><address id='8gTwASHmk'><style id='8gTwASHmk'></style></address><button id='8gTwASHmk'></button>

                                                                                                                                              <kbd id='8gTwASHmk'></kbd><address id='8gTwASHmk'><style id='8gTwASHmk'></style></address><button id='8gTwASHmk'></button>

                                                                                                                                                      <kbd id='8gTwASHmk'></kbd><address id='8gTwASHmk'><style id='8gTwASHmk'></style></address><button id='8gTwASHmk'></button>

                                                                                                                                                              <kbd id='8gTwASHmk'></kbd><address id='8gTwASHmk'><style id='8gTwASHmk'></style></address><button id='8gTwASHmk'></button>

                                                                                                                                                                      <kbd id='8gTwASHmk'></kbd><address id='8gTwASHmk'><style id='8gTwASHmk'></style></address><button id='8gTwASHmk'></button>

                                                                                                                                                                          君悦线上娱乐:翼虎投资余定恒:今年是个筑底年

                                                                                                                                                                          2019年02月11日 08:00 来源:重庆颜涵美容网

                                                                                                                                                                            私募行业洗牌是必然的,头部公司、老牌公司基本都经历过多轮的牛熊考验,体系比较完整,扛过这个冬天我认为问题不大。从我们自身的角度,是要沉下心来苦练内功,唯有更专注更聚焦才对得起即将到来的这个时代。

                                                                                                                                                                            2019年的宏观经济有可能比去年还要差,主要有几点风险:1、房地产风险积聚,面临开工率断崖下滑的风险;2、2019年有失业潮的风险,消费也有压力;3、出口也是一大问题,长期有较大不确定性;宏观经济基本面的“大环境”很差,但资本市场的“小环境”却没那么差。资本市场是预期的市场,预期反应了、见底了,价格也就基本见底了;去年持续的下跌反映的是对2019年更差的预期,而站在现在往后看,中期又没有那么差,长期又生机盎然的,所以说股市的“小环境”要比去年好。而且,去年预期在高位,价格在高位,盈利在高位,是释放的一年;2019年,除了经济真的开始坏了,估值、预期全下来了,政策都已经进入右侧好几个月了,因此我们的判断是筑底年,波动率会放大,结构性机会很多;每次重要数据公布都是阶段低点。

                                                                                                                                                                            我们觉得仓位不会是盈利的关键;要把结构想清楚,把工作做细致,自下而上的精选能力才是成败的关键。监管层在努力恢复市场化交易,但交易性资金几轮股灾下来早就所剩无几,产业资本因为质押问题也基本丧失了定价权,今年市场的话语权应该是在外资、保险等长线资金的手中。二级市场的投资还是要站在最强声音的一边,因此我们今年的重心也会在更长的维度去思考问题,除了便宜的价格外,我们会更加关注长期竞争格局、护城河、管理层历史诚信能力等要素。