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                                                                              <kbd id='0CJb1TTjT'></kbd><address id='0CJb1TTjT'><style id='0CJb1TTjT'></style></address><button id='0CJb1TTjT'></button>

                                                                                      <kbd id='0CJb1TTjT'></kbd><address id='0CJb1TTjT'><style id='0CJb1TTjT'></style></address><button id='0CJb1TTjT'></button>

                                                                                              <kbd id='0CJb1TTjT'></kbd><address id='0CJb1TTjT'><style id='0CJb1TTjT'></style></address><button id='0CJb1TTjT'></button>

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                                                                                                              <kbd id='0CJb1TTjT'></kbd><address id='0CJb1TTjT'><style id='0CJb1TTjT'></style></address><button id='0CJb1TTjT'></button>

                                                                                                                      <kbd id='0CJb1TTjT'></kbd><address id='0CJb1TTjT'><style id='0CJb1TTjT'></style></address><button id='0CJb1TTjT'></button>

                                                                                                                              <kbd id='0CJb1TTjT'></kbd><address id='0CJb1TTjT'><style id='0CJb1TTjT'></style></address><button id='0CJb1TTjT'></button>

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                                                                                                                                              <kbd id='0CJb1TTjT'></kbd><address id='0CJb1TTjT'><style id='0CJb1TTjT'></style></address><button id='0CJb1TTjT'></button>

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                                                                                                                                                              <kbd id='0CJb1TTjT'></kbd><address id='0CJb1TTjT'><style id='0CJb1TTjT'></style></address><button id='0CJb1TTjT'></button>

                                                                                                                                                                      <kbd id='0CJb1TTjT'></kbd><address id='0CJb1TTjT'><style id='0CJb1TTjT'></style></address><button id='0CJb1TTjT'></button>

                                                                                                                                                                          澳门大发888平台注册:商业零售:WALMART竞争优势再思考

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                                                                                                                                                                              核心观点:

                                                                                                                                                                          一、公司概述Walmart(wmt.n)是一家创立于美国的世界性连锁企业,成立于1962年并于1972年在纽交所上市,以营收额计算为全球最大零售公司,控股人为沃尔顿家族,总部位于美国阿肯色州的本顿维尔。2018年《财富》美国500强排行榜发布,沃尔玛(wmt.n)连续第六年蝉联榜首。Walmart目前的业务构成包括WalmartU.S(沃尔玛美国)、WalmartInternational(沃尔玛国际)以及Sam’sclub(山姆会员店),其中沃尔玛美国为其销售额贡献最大的板块。公司的经营理念是以“EveryDayLowPrice”(天天平价)&“EveryDayLowCost”(天天低成本)为核心即想尽一切方法来降低成本,力求使沃尔玛(wmt.n)的商品拥有超高性价比。

                                                                                                                                                                          二、全球市场对沃尔玛的普遍看法(一)成功经营策略:高效率与低成本成就“天天低价”沃尔玛(wmt.n)通过对成本和效率双头管控,最大程度的让利消费者,最终实现商品低价的规模效应。

                                                                                                                                                                          (二)从估值看沃尔玛:PS估值合理,PE存在高估通过对PS估值指标的分析,我们认为沃尔玛(wmt.n)作为国际零售巨头,发展模式成熟且盈利能力较稳定,因此与营收相关的PS更容易准确体现市场对于公司的发展预期;通过对公司市盈率历史均值水平进行分析,沃尔玛(wmt.n)之前存在低净利增长的估值溢价情况,但目前市场普遍认为目前公司50倍PE的确存在明显溢价,正常的PE应维持在20倍左右。

                                                                                                                                                                          三、我们的观点(一)受电商和会员仓储零售新业态冲击有限,线下营收稳定高效供应链+高市占率+消费的稳定性偏好,线下根基稳固;与电商业态领先者亚马逊(amzn.o)相比:食品杂货为沃尔玛沃尔玛(wmt.n)主场,亚马逊(amzn.o)实力有限;与会员仓储制代表Costco(cost.o)相比:沃尔玛(amzn.o)在核心客户、SKU数量上及购物体验上保有一定优势。

                                                                                                                                                                          (二)重金打造电商新业态,重开想象空间公司自身能力扩展方面,渠道、品类双管齐下,冲破门店饱和壁垒;与线上竞争者亚马逊(amzn.o)相比,沃尔玛(wmt.n)的产品品类、会员体系、物流配送等方面优势明显。